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今天想和大家来更新一下SE这只股票的分析。一方面是他们刚刚发布了最新的财报，另一方面距离上次专门分析他们也过去了半年的时间了。我们就来看看财报后，他们的投资前景以及估值层面有没有什么变化？

由于四月份社融数据很差，昨天(周一)A股几个大盘悉数收绿，属于预期内的事件 但港股继续狂飙，技术牛没有停，周一白天港股低开高走，截至收盘，恒指涨0.8%，恒生科技涨1.42% 图片 你以为这样就结束了？ 还没完呢，晚上美股开盘，港股相关期货继续创新高 图片 自从4月28号财哥说完港股技术牛以来，港股一直狂飙到现在 涨到今天，财哥也终于坐不住了，要开始减仓了 ....... 现在减仓，不怕错过后面港股的继续狂飙吗？ 所以这才是本文财哥主要说的问题 减不减仓，需要看你目前总体的股票仓位如何 财哥的建议是： ①如果你现在依然还是轻仓，就无需下车，反而需要思考的是，如何安全的上车，安全意思是指所挑选的标的，估值不能高 ②而你现在已经重仓、满仓甚至已经融资了，那现在可以考虑止盈部分了，所以，这部分的人，需要思考的是，下车的同时，如何不至于严重卖飞 而目前财哥就是属于第二种情况，目前财哥港美仓位86.5%，属于重仓类型，这还是已经汇了不少内地资金进来的情况下，如果上次没入金，目前早已经满仓了 因此，财哥有止盈的需求 所以，目前财哥需要思考的问题是：如何下车，又不至于严重卖飞 所想到的，就是把持有仓位中，减持涨幅最大的那只！！！ ....... 先来捋下财哥目前的港美仓位，除了内部圈子的伙伴知道，毕竟还有新来的伙伴不清楚的 财哥的风格是：价投+波段，基于这样的策略，财哥仓位划分是好公司+波段标的 所以，最少会有60%的仓位，是拿的比较长，最多40%的仓位，是用来做波段 目前最大持仓是腾讯，成本26X元左右（不考虑分红） 而涨得最欢的持仓，是两倍做多恒生科技ETF，目前是第二大仓位 经常看财哥文章的，对这只标的应该不陌生 首先，财哥在1月26号有简单介绍过这只标的 图片 双倍最多恒生科技ETF，顾名思义，它是一只两倍杠杆的ETF产品，跟踪的是恒生科技指数，由于存在两倍杠杆，跌的时候一般是恒

先说腾讯 $腾讯控股(00700)$ ，财报大超预期，三大利多 腾讯SaaS收入一季度表现亮眼，企业微信、腾讯会议双双增长超100% 腾讯管理层在财报后的机构电话会上指出，今年一季度，腾讯会议收入同比翻倍，这得益于企业客户不断提升的采用率。企业微信收入增长同样强劲，同比增长200%。截止2023年3月，企业微信已经连接超1200万真实企业及组织，企业每天通过企业微信服务的微信用户数达5亿。 之前的解读视频里我提到了，技术面上： 只要蜡烛图收盘价不低于蓝色梯子下边缘就一直拿住了。 这得从恒生指数说起，我们之前的一篇文章提到了： $恒生指数(HSI)$ 肯定还要继续。 CD指标在15000这里提示了抄底，然后蜡烛图收盘价不破蓝色梯子下边缘不卖出的规则，就一直涨。 说下 $阿里巴巴(BABA)$ 财报利润问题比较大： CD指标在84这里提示了一个卖出： （上图的卖出是CD指标自带的） 接下来等一个抄底我们再买阿里会比较好。 中概股最优秀的两家公司，一家是理想汽车，一家是拼多多。 $理想汽车(LI)$ $拼多多(PDD)$ 这两个股票可以做。多关注。 还有。多多受阿里一点影响，但是他在110有很强的底部结构。会起飞的

$腾讯控股(00700)$  腾讯表示，进一步升级了其广告技术平台，帮助广告主更有效地管理广告活动，并通过AI工具帮助他们创建更好的广告内容。这有助于提高广告点击率和参与度，腾讯将通过持续的技术革新和应用AI工具来应对市场变化，增强其广告业务的竞争力，并计划利用AI技术进一步简化广告流程。

虽然腾讯内部大量的业务比如游戏直播，处在下滑或者停滞的状态，但其微信生态等增长业务的质量，显然高于下滑的部分。作者|杨知潮编辑|原   野很难理解，腾讯的利润为什么会比预期多了70亿，同比增长超过5成。毕竟它的收入只是上涨了6%，营销、行政等成本的变化幅度也不大。不光一季度，其实过去几年里，腾讯的收入变化非常微弱：2022年同比下滑1%、2023年同比增长只有9.82%。相比那些大起大落的新贵，腾讯可以说是一家非常稳定的公司。在股民的眼里，腾讯甚至已经是一家类似中国移动的基础设施公司了。这样的公司似乎不具备利润大幅度增长的条件。但表面的“一潭死水”之下，腾讯的生意结构正在发生剧变。最近几个季度，腾讯来自游戏直播收入不断下滑，以视频号为代表的微信业务们越来越能赚钱。除此之外，还有云服务份额的下降，会员订阅提升等变化。一句话：利润率高的都在上涨，利润率低的都在下滑。正因如此，腾讯才能在收入只增长6%的情况下，完成利润的大涨——或许这也算是一种成长性。01拖财报后腿的直播腾讯的收入只增长6%，直播业务的下滑要背一口大锅。它是腾讯非常重要的收入来源，腾讯曾经仅次于游戏的第二大现金奶牛—社交娱乐业务中的大量收入，就来自美女主播。腾讯帝国里的直播收入来源非常广泛：斗鱼、虎牙、企鹅直播不必多说，除此之外，腾讯音乐集团曾经约7成收入均来自以直播为主的社交娱乐收入。而直播收入的大头，又来自美女直播。“略大参考”在文章《风波后的斗鱼：拒绝黄，拒绝赌，拒绝钱》中提到过，美女主播的变现能力远超男主播，在一部分平台上，收入最高的男主播，在美女主播里都排不进前20。直播虽然能带来强劲的收入，但需要给主播提供3-5成左右的分成，少部分有议价权的主播甚至可以拿到8成。这导致这份业务毛利率并不高。以斗鱼为例，2023年四季度，斗鱼毛利率仅为9.7%，虎牙的2023财年毛利率也只有11.7

简评 本周起，中概财报季来袭，在近期中概气势如虹的上涨之后，投资者自然会关注他们在一季报中将带来怎样的惊喜。 5月14日，在中概龙头中，腾讯控股率先交出一份大超预期，“有喜无惊”的答卷： 图片 1）Q1营业收入1595.01亿，增速6.34%（23Q4为7.07%），稍超出预期； 归母净利润418.89亿，增速62.12%（23Q4为-74.57%），转负为正，且大超预期； 非国际归母净利润502.65亿，增速54.48%（23Q4为43.65%），增速呈继续上升的趋势，且大超预期； 2）分业务板块来看营收： i）增值服务786.29亿，同比降低0.89%； 其中国内游戏345亿，同比降低2%；但同时期间的游戏流水恢复了同比增长3%，也使得Q1的递延收入同比增加9.73%，将在稍后逐步确认到收入中，使得国内游戏收入回升； 国际游戏138亿，同比增长3%； 社交网络收入为305亿，同比下降2%； ii）网络广告收入265.06亿，同比增26.44%，大超预期，主要受微信视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动，以及受AI驱动的广告技术平台也有所助力； iii）金融及企业服务收入523.02亿，同比增7.39%； 其中云服务收入和视频号商家基数服务费都有所增长； iV）其他收入20.64亿，同比增109.76%； 3）高质量“降本增效”： 近两年来，降本增效是各中概龙头都在作的事情，从实现方式来说，我觉得可以分为“一般”和“高质量”两种： “一般”意义上的降本增效，主要是通过裁员，减少销售投入，压缩成本等来实现，大家都可以作且都在作；去年腾讯的非国际归母净利润增速始终大幅高于营收增速，重要原因之一就是“降本”。但这是难长期持续且可能有副作用的，总不能长期持续的来通过裁员变相减薪，且某项成熟业务的成本压缩也总是有限度的； “高质量”的降本增效，我理解主要是通过发展高毛利率的业

港股复盘：今日港股三大指数涨跌不一，截至收盘，恒生指数跌0.22%，报19073.71点，恒生科技指数涨0.57%，国企指数跌03%。港股通方面，今日港股通（南向）净流出1.15亿港元。 盘面上，科网板块普涨， $哔哩哔哩-W(09626.HK)$ 涨超4%， $小米集团-W(01810.HK)$ 涨超3%， $阿里巴巴-SW(09988.HK)$ 、 $百度集团-SW(09888.HK)$ 、 $网易-S(09999.HK)$ 涨超1%；拜登被曝最快下周宣布新关税，光伏股全天低迷， $信义玻璃(00868.HK)$ 跌超9%；内房股普遍下挫 ， $雅居乐集团(03383.HK)$ 债务违约股价跌近13%；煤炭股纷纷下挫， $兖矿能源(01171.HK)$ 跌超7%；影视娱乐板块涨势活跃， $柠萌影视(09857.HK)$ 涨超10%；此外， $粤港湾控股(01396.HK)$ 下午复牌飙升三倍，互联网医疗股 $叮当健康(09886.HK)$ 大涨71%。 港股复盘+腾讯业绩超预期，后续要不要止盈？ $恒生指数(800000.HK)$ 恒指今日高开低走，其实这没太多必要描述的，时间点还没到，点位空间貌似也没到，上个月的计划是那样，当突破压力趋势线转为支撑也有效后，5月目标还是看冲上方20000点的压力，你们也别太死板教条，如果拉长点看，月线的时间点，按我的是要到8，9月去了；个股的话，热点5日线死叉10日线，该做T的可以做T，不想折腾就保持耐心~ 和之前遇到上方趋势线压力的时候一样做应对，担心的话拿2-3层仓做灵活交易，股市波动大，还是要做做择时的，我做择时的方法就是根据估值来选择不同的仓位，足够低的时候就多买，然后等到足够高再开始减仓。 港股复盘+腾讯业绩超预期，后续要不要止盈？ 大家之所以担心，就是不知道调整幅度有多大，是像上图蓝箭头这种又深又长的大调整，还是像绿箭头那

今天 $腾讯控股(00700)$ 公布了2024年一季度财报。总体来看腾讯Q1营收1595.01亿元，同比增长6.3%，调整后净利润502.65亿元，同比大增54.5%，调整后净利润连续4个季度同比增长超过30%。营收和净利润均创历史新高，也都远超市场预期。 腾讯虽然已经不是成长性公司，但绝对是港股确定性最大的公司，是一个可以让绝大多数投资者能赚到钱的公司。从基本面来看，微信社交网络中国第一，游戏业务第一，广告业务也是个赚钱机器，其他ToB业务也是单季500亿的营收的规模，视频号现在也是蒸蒸日上。另外就是非常注重投资者关系，跟某巴“股东第三”的价值观截然不同，今年每天10亿的回购也诚意满满。 所以对于腾讯来说，个人觉得完全符合巴菲特所说的生意模式好，管理人优秀的特点，非常适合稳健性投资者。最近2年一直受南非大股东减持和港股大盘影响，股价一直承压，这恰恰是给了大家投资腾讯最好的机会。我从22年开始写腾讯的财报解读，也经历了股价跌到200的历史时刻，这么久以来，我一直的观点就是200是腾讯是历史大底，300以下的腾讯非常便宜。我个人最近2年操作最多的股票也是腾讯，因为腾讯最近2年出现了太多次的300以下的机会，我个股买满了后就不停的卖PUT，300以下的PUT卖了N个，终于腾讯在最近股价也冲到了380块，相信400块的腾讯马上就回来了！ 腾讯业务也极其简单，能说的之前的财报解读也已经说了，有兴趣的朋友可以看看文章末尾链接我之前写的财报解读，本文重点给大家看下财报数据！  一、整体财务数据 1.营收：腾讯Q1总营收1595.01 亿人民币，为历史单季度营收新高，同比增长6.3%, 增速维持在个位数，主要还是游戏业务和金融科技业务增速不高。 2.净利润：腾讯Q1调整后净利润5

话说，今天晚间，腾讯公布了今年的第一份成绩单——第一季度的财报。八姐看了看，腾讯的增长依然只有个位数，但这一季度的利润增长则远超市场预期。究其原因，还是因为视频号有些牛，用户时长增长了80%，拉动了广告收入也拉动了毛利。‍‍ 好啦，不废话，下面来详细说下腾讯的这份财报。‍‍ 1，腾讯营收保持个位数增长。 财报显示，第一季度，腾讯营收为1595亿元，同比增长6%。这依然是一个不甚美妙的增速，不过，相较上一季度增速也算有所提高。而这一营收也略高于市场预期。 2，网络广告成最大亮点，视频号拉动明显。‍‍‍‍‍‍ 在腾讯三大业务板块中，显然，网络广告是增长最为迅速的明星板块。根据财报，第一季度，腾讯网络广告收入265亿元，同比增长26%。‍ 腾讯方面解释称，网络广告收入的增长，主要是受到了视频号、小程序、公众号及搜一搜的增长拉动。 同时，腾讯方面也披露，视频号总用户使用时长同比增长超80%。 3，腾讯的游戏业务略有回暖。‍‍ 腾讯游戏业务虽然依然是腾讯最重要的现金牛业务，贡献了30%的收入，不过，游戏业务增长乏力，是腾讯目前的最大隐忧。这一季度，腾讯游戏的增长依然未转正，但比起上季度已有所好转。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 根据财报，腾讯游戏业务收入为481亿元，同比略微下降0.4%。其中，国际游戏收入同比增长3%，本土游戏收入同比下滑2%。‍‍‍‍‍‍‍‍‍ 不过，腾讯游戏同时表示，国际市场游戏总流水同比增长 34%，本土市场游戏总流水恢复同比增长，增幅达 3%，由于收入延递，估计未来几个季度，腾讯游戏可能将恢复正向增长。‍ 4，腾讯金融企业服务增速放缓。‍ 这一季度，腾讯金融科技及企业服务业务收入同比增长 7% ，达到人民币 523 亿元，这也是最近5个季度的最低同比增速。腾讯方面解释称，这主要是因为主要由于线下消费支出增长放缓及提现收入减少。 与此同时，腾讯也披露，企业服务业

采写／王舒然 编辑／陈纪英 被马化腾钦定为“全场的希望”的视频号，2024年增长曲线依旧陡峭。 刚刚发布的腾讯财报显示，今年Q1，视频号总用户使用时长同比增长超80%。 用户高增长之下，视频号电商的节奏越发“狼性”，在内容端和商品侧同时发力——“通过拓展商品品类和激励更多创作者参与直播带货，加强了视频号直播带货生态”。 此外，《财经故事荟》发现，微信正在灰度测试，在APP底部Tab栏“我的”里，为视频号订单中心入口安排了黄金位置。 各大电商平台内卷的当下，视频号加速排兵布阵，来得晚但来得巧。 目前，头部电商平台增速已放缓。抖音官方透露，2023年，抖音电商GMV同比增速高达80%，但据晚点报道，其2024年增长目标已下调为36%。另据网经社数据，2023年淘宝直播GMV同比增速从2022年的54%降为27%。 身处其中的商家和品牌，不可避免被裹挟进极致内卷中，不仅营收提升越发艰难，盈利能力也在最低价、仅退款的“潮流”中受创。 寻找新增量，成为电商人的共识，而增长势头正盛、没那么内卷的视频号，成了“希望之地”。 微信公开课显示，2023年视频号GMV同比翻了3倍。而据艾瑞数据显示，同期国内直播电商GMV同比增速为35%——视频号增速接近大盘的近9倍。 部分小商家直接退出原战场，All in 视频号，在抖音开了三年抖店的护肤商家张月便是如此。今年3.8节后，她便关闭了抖店，转战视频号，“抖音今年不赚钱，但视频号有增量用户，流量和转化均有红利”。 更多商家则选择多平台布局，补充视频号阵地，如已在抖音、淘宝、京东开展业务的交个朋友，于4月23日开始试水视频号直播。 其实，近几年来，视频号入局潮持续发生，《财经故事荟》曾在去年11月的《财报背后的视频号：商家迁徙潮悄然发生，抢占商业化2.0红利》一文中提及，但随着电商环境变迁和视频号的进化，如今商家对视频号价值的认知更为深刻，入局共

$美团-W(03690)$ 哎，腾讯 $腾讯控股(00700)$ 让我上次文件搞得全部出了，不然美团和腾讯后面会给我很大的回报。腾讯业绩炸裂，美团，你也争口气

$腾讯控股(00700)$ 财报进行时，盘前还可以